大宗“牛”，比特币“疯”，黄金是怎么了？

受供应短缺担忧影响，铜价周五、和本周一继续大涨，伦敦铜目前已经涨破9000美元/吨，创2011年以来新高。COMEX纽约铜期货自2011年以来首次涨至4美元/磅。高盛认为，现在全球所经历的变革，会让一切重新定价，而铜与原油已经处于商品超级周期，“故事才刚刚开始。”

大宗商品的牛市

花旗在上周三上调期铜目标价至每吨1万美元。上周五，高盛更进一步，将12个月期铜目标价调高至10500美元/吨，比12月初设定的目标价大幅上调近1000美元/吨，代表还有约1800美元/吨的涨幅空间。高盛大宗商品研究主管Jeff Currie认为铜与原油已经处于商品“超级周期”，他甚至在思考铜价会不会在某个时点达到40000美元/吨。他的理由是：铜的供应已经很紧缺了，在过去五周时间，铜库存出现了我们见过的最大程度的减少。

现在价格已经重回“超级周期”的水平，而全球能源向电气化转型的故事，甚至都还没开始讲述。铜是我们知道的唯一能够按照所需效率导电的物质，所以我们好奇，这些市场能飙升至多高。

不仅仅是铜，而伦敦期镍也升破20000美元/吨关口，沪镍主力合约周一也涨停，创合约上市以来新高！伦敦锡期货合约接近触及27000美元/吨，创2011年8月来新高；内盘铁矿石主力合约涨近5%，创历史新高。

国际油价虽然最近两日略有回调，但布伦特原油价格自去年10月底以来涨幅已高达65%，重回去年1月的水平。美国原油也完全走出疫情阴影，已经回到60美元关口上方。Currie表示希望做多原油，原油还有很大的上升空间。

大宗商品，妥妥的进入超级牛市。

比特币也持续疯狂

上周六，七国集团突然发了一个诡异的声明：承诺继续为经济提供财政支持，要知道七国集团已经很久没有“联合声明”了，自特朗普上台以来就没有了。受此消息的影响，比特币瞬间狂拉2000美元至近55000美元，市值突破1万亿美元，达成加密货币新的里程碑，而周日更是触及58000美元大关。

这也使得历史上1枚比特币的价格首次超过1KG黄金的价格。过去六个月，比特币已经上涨约350%。

这次声明背后或存在潜在的重大意义，因为大量的QE已经使得美元一跌再跌，美元指数从去年最高的103快速地下跌最低至不到90，而且在不久的将来，美国的财政刺激仍将继续。鉴于美元已经大幅贬值，此次声明更像是让其他国家和地区也承诺未来的财政刺激要与美国大概同步，以此来减缓美元的下行压力。

而全球更大的刺激预期下，以及全球通胀预期走高的背景下，比特币的不断上行也体现出其突出的抗通胀能力。其实从2018年以来，比特币走势与通胀预期却高度相关，称得上是新型抗通胀资产，在近期表现格外明显。无疑，比特币的强势大涨也分流了黄金的避险买盘，对黄金价格构成压力。

那黄金是咋了？

春节期间全球各类资产价格变化的图吸引了大家的注意，比特币和黄金的表现分别处在50多种资产的首位和末尾。那是哪些因素影响了黄金的价格呢？

需求下降

长期以来央行购入一直是支撑黄金的主要力量，但是近期随着黄金价格的高涨而减弱。去年大部分时间里，黄金的珠宝需求也一直维持低迷。世界黄金协会在月度的《黄金需求趋势》报告中显示，由于黄金饰品需求依然疲软加上投资者缩减了在新冠疫情期间进行的客观的黄金投资规模，2020年4季度全球黄金需求降至08-09年金融危机以来的最低水平。

虽然春节期间，中国和印度的购金需求显著回升，但是黄金ETF却出现大规模流出，2020年最后的三个月里，黄金ETF出现了130吨的净流出，这是自2018年底以来的首次出现大规模流出。

吸引力下降

由于疫苗出现，各国经济、通胀预期复苏，市场风险情绪明显好转，目前全球各地股市均表现良好，美国三大股指接连创下新高，欧洲股市表现也很亮眼，日经指数刷新近30年新高，A50指数也刷新历史新高，更多资金涌入股市。

另外一个因素就是刚刚提到的比特币了，为了应对法币可能的贬值以及潜在的避险、和对抗通胀，再加上近期马斯克等大佬机构的支持，比特币等相关加密货币也吸引了大量资金，相较于传统保值的黄金，比特币似乎更具新鲜感和活力，因此吸引了很大的注意力。

未来影响金价因素 - 美元指数&美债收益率

G7国家关于未来财政刺激的联合声明似乎有机会减缓美元的跌势，但是美国未来必将还会推出QE，美元也存在贬值压力，具体下跌空间有多大也将会影响黄金的价格。小编认为黄金后市仍有机会迎来一定的反弹，因为美元指数可能还有一定的下行空间，但是能否再创新高则取决于基本面的情况。

十年期美债收益率自去年7月低点一路反弹，美债收益率不断走高，美债收益率走高会给美元提供一定的支撑，利空金价，同时如果美债收益率较高，也会削减黄金投资的价值，从而对金价形成利空。

黄金未来走势预期

昨晚前美联储主席、现任美国财长耶伦表示：“比特币常被用作非法集资并且效率低下”，比特币昨日最多跌去1万美元。没有一直涨的产品和行情，如今有多疯狂，跌落神坛时也可能有多惨烈，比特币也会逐渐暗淡下来，而那时黄金仍将发挥其威力。

黄金目前维持宽幅的震荡下行节奏中，去年11月的低点1760区域提供了支撑形成了短期的黄金反弹，但是反弹空间目前仍并不看好，毕竟日线方面还是偏空状态。如果再次测试1760一线，那么下破的概率将会加大，而一旦打破下方将会看向1700区域，也是18年底本轮黄金牛市起始以来至2075历史高点的38.2%回撤位，那或许是黄金很好的埋伏地。

*以上部分内容来自华尔街见闻、金十数据。

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